Ciudad de México, 1 de diciembre de 2025.-La inflación del 2024 fue un fantasma que despojó de la satisfacción navideña a millones de mexicanos, principalmente, a la clase trabajadora; este diciembre, emerge con picos discretos del 8% que podrían significar otro efecto similar al del año pasado.
Con una tasa general anual en 3.61% al 24 de noviembre, bajando desde el 4.90% de 2024, el Banco de México (Banxico) proyecta un cierre de año en 3.75%, dentro de su meta del 3% ±1%.
Sin embargo, la inflación subyacente, que excluye lo que no son gasolinas o alimentos, y representa el 77% del índice, se mantiene «pegajosa» en 4.32%, un repunte de 0.60 puntos porcentuales desde enero.
Analistas de BBVA Research, Citi y Vanguard advierten que este «rebote silencioso» podría desatar un espiral si no se actúa, con riesgos de depreciación del peso a 21 MXN/USD por incertidumbre electoral en EE.UU. y alzas salariales del +7% impulsadas por el nearshoring.
Causas estructurales: de los combustibles a la canasta básica
El detonante no es un «gasolinazo» abrupto, sino una cadena de incrementos que se acumulan sin fanfarria. Los combustibles repuntaron 0.70% en enero por ajustes autorizados, pero mitigados temporalmente por subsidios (-0.41% en marzo), pero el cierre estacional en noviembre impulsó un +2.92% quincenal.
Esto genera un efecto dominó en transporte (+3.5% anual) y logística, encareciendo alimentos procesados: pollo +2.30%, jitomate +3.5%, tortilla +4% y huevo +4%. Sequías agravaron los agropecuarios (+1.93% en noviembre), mientras servicios como loncherías (+0.32%) y vivienda propia aceleran por salarios mínimos en ascenso.
La depreciación del peso (~20 MXN/USD) encarece importaciones, y el nearshoring —con 40 mil millones de dólares en inversiones— infla salarios sin gains de productividad, según Citi.
En comparación con socios del T-MEC, México rezaga: EE.UU. en 3.00% general/3.00% subyacente, y Canadá en 2.20%/2.90%, gracias a mercados laborales resilientes y políticas focalizadas. En América Latina, el promedio es medio-bajo (Brasil 4.68%, Chile 3.40%, Perú 1.35%), pero México sufre subsidios volátiles y petróleo por encima de 80 dólares el barril.
El golpe al bolsillo: regresiva y desigualLa inflación es inherentemente regresiva, golpeando más fuerte a los vulnerables. Según la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENIGH 2024), los quintiles inferiores destinan 45-50% de sus ingresos a alimentos y energéticos, con una erosión de 4.5-5.0 puntos porcentuales en el Q1 (ingresos de 8,000-12,000 MXN mensuales).
La pobreza extrema, medida en 205 MXN/día, afecta al 50% de hogares en este grupo: en Iztapalapa, por ejemplo, alzas en tortilla (+4%) y jitomate (+3.5%) reducen porciones diarias.
El Q2 pierde 3.8-4.2 pp por transporte (+3.5%) y remesas volátiles (-2%), mientras Q3-Q5 amortiguan con 2.0-3.5 pp, hedgeando vía inversiones.De 2022 a 2025, el Q1 ha perdido 10% de ingreso real, versus +8% en el Q5, ampliando el Gini a 0.42 (estancado).
Programas como Bienestar cubren un +10% de hogares, pero no contrarrestan la canasta mínima, que subió 3.69%. Esto obliga recortes: menor calidad alimentaria, postergación de educación y eliminación de «lujos» como recreación.
|
Quintil
|
Ingreso Promedio Mensual (MXN, 2024)
|
Peso Alimentos/Energéticos (%)
|
Erosión de Poder Adquisitivo (pp, 2025)
|
Ejemplos de Impacto
|
|---|---|---|---|---|
|
Q1 (Más pobre)
|
8,000-12,000
|
45-50
|
4.5-5.0
|
Tortilla +4%, pobreza extrema 50% hogares.
|
|
Q2
|
12,000-18,000
|
35-40
|
3.8-4.2
|
Transporte +3.5%, remesas volátiles.
|
|
Q3
|
18,000-25,000
|
25-30
|
3.0-3.5
|
Educación +0.2%, postergando estudios.
|
|
Q4
|
25,000-40,000
|
20-25
|
2.5-3.0
|
Servicios discrecionales erosionan ahorros.
|
|
Q5 (Más rico)
|
>50,000
|
15-20
|
2.0-2.5
|
Inversiones hedgean consumo.
|
Fuente: ENIGH 2024 y proyecciones CONEVAL/OCDE.
Efectos sociales y de seguridad: de la vulnerabilidad al riesgo sistémicoMás allá del bolsillo, la inflación silenciosa socava la cohesión social. La pobreza multidimensional podría escalar al 42-45% en escenarios pesimistas (CONEVAL), erosionando movilidad y alimentando protestas por «gasolinazos» simbólicos.
El desempleo proyectado en 4.5% para 2026 (+1.3 pp desde 3.2%) podría costar 2 millones de empleos en MIPYMES (72% de la fuerza laboral), con quiebras +25% en microempresas si el peso llega a 22 MXN/USD (+15% en importaciones).
Exportaciones al T-MEC caerían 10%, reduciendo inversión extranjera -20% y nearshoring.
En zonas de alto riesgo, presupuestos familiares debilitados fomentan informalidad (+12.5 millones de personas desde 2020), tensiones comunitarias y exposición a extorsión o economías ilícitas.
El Gini podría subir a 0.45, limitando acceso a salud y educación, y sobrecargando servicios públicos ya saturados.
|
País
|
General Anual (%)
|
Core/Subyacente (%)
|
Diferencia vs. México (pp)
|
Factor Principal de Diferencia
|
|---|---|---|---|---|
|
México
|
3.61
|
4.32
|
–
|
Subsidios volátiles y depreciación peso.
|
|
EE.UU.
|
3.00
|
3.00
|
-0.61 / -1.32
|
Mercado laboral resiliente y shale oil.
|
|
Canadá
|
2.20
|
2.90
|
-1.41 / -1.42
|
Políticas fiscales focalizadas y monedas fuertes.
|
Fuente: Banxico y FMI, noviembre 2025.
Perspectivas: ¿Convergencia o estancamiento?
Banxico anticipa un 2026 con inflación general en 3.20% y subyacente en 3.60%, con PIB al 1.4% y desempleo en 3.2%, si las tasas se mantienen ~6%.
Pero riesgos pesimistas —inflación 4-5%, PIB <1%, pobreza 45%— exigen acción: pausar recortes si subyacente >4.2%, subsidios focalizados (500 mil millones en fondo anti-inflacionario), pacto salarial capping +6%, y 0.2% del PIB en agro digital. Impuestos a lujo podrían sumar 0.5% del PIB. Inacción lleva a un «sueño económico» hecho pesadilla: contracción del PIB -0.5% y espiral de desigualdad.
